“蔚小理”2021年营收正增长 仍未扭亏为盈

　　日前，蔚来、小鹏、理想陆续发布四季度及全年财报。

　　根据AutoForecast Solutions的数据，由于芯片短缺，去年全球汽车市场累计减产量约为1,020万辆。如此背景下，多数车企的营收和销量出现下滑。处于国内新造车企第一梯队的“蔚小理”在2021年虽然营收规模均同比正增长，但仍未实现扭亏为盈。

　　从2021全年营收规模来看，在“蔚小理”当中蔚来最高，为361.4亿元，同比增长122.3%；其次是理想汽车，同比增长185.6%至270.1亿元；小鹏汽车营收为209.9亿元，但是三家车企中同比增速最高的，为259.1%。

　　交付数据方面，蔚来、小鹏、理想在2021年分别交付约9.14万辆、9.82万辆和9.04万辆，小鹏汽车成为造车新势力销量第一，三家公司即将迈入年销10万大关。

　　整车毛利率方面，一向以“精打细算”著称的理想汽车表现最佳，为20.6%，蔚来为20.1%，汽车成交价偏低的小鹏汽车为11.5%。

　　目前三家新势力都处于亏损状态。其中蔚来的净亏损为40.2亿元，同比收窄24%；小鹏汽车净亏损为48.6亿元，同比扩大78%；理想汽车净亏损3.2亿元，同比扩大111.9%。

　　尽管未能扭亏，但蔚来、小鹏和理想均在显著扩大研发投入，分别为45.9亿元（同比增长84.6%）、41.1亿元（同比增长138.4%）、32.9亿元（同比增长198.8%）。蔚来创始人、董事长、CEO李斌在2021年财报电话会上表示蔚来的研发投入将会进一步提升。小鹏汽车方面则称目前累计研发投入超过90亿元，2022年单年的研发投入将超过过去一两年之和。

　　截至2021年12月31日，蔚来、小鹏、理想三家新势力的现金及现金等价物、受限制现金、短期投资分别约为554亿元、435.4亿元、501.6亿元。

　　进入2022年，“芯片荒”余波仍在的同时，动力电池原材料价格出现大幅上涨，使“蔚小理”的成本压力陡然上升，量产交付节奏受到影响，截至目前，小鹏和理想已经对旗下产品进行涨价，作为应对。李斌表示，公司不打算通过涨价分担电池原材料上涨的压力，会尽可能通过效率优化消解增加的成本。小鹏汽车方面则表示，公司正试图通过与主要供应商沟通，实现电池的保供稳价。理想汽车联合创始人兼总裁沈亚楠表示，公司在做今年财务预算的时候，已经将包括电池采购在内的潜在成本上涨的因素考虑在内。公司目标依旧是实现比去年更高的毛利率。

　　中信证券认为，当前这三家新势力正处在盈利能力改善的加速期，大额研发投入导致其短期仍在战略性亏损，但其不断攀升的单车毛利润已经显示出其在未来逼近盈亏平衡点的能力。结合历史上特斯拉的盈亏平衡数据以及考虑到三家新势力的财务数据，新势力有望在未来一年接近盈亏平衡点。

　　蔚来 净亏损40.169亿元

　　蔚来在2021年共交付9.14万台汽车，较2020年增长109.1%。不过，销量的大幅增长却仍未让利润转正。

　　财报数据显示，蔚来汽车营收为361.364亿元，同比增长122.3%；汽车销售收入为331.697亿元，同比增长118.5%；毛利率为18.9%，同比增长740%；经营亏损为44.963亿元，较上年减少2.42%；净亏损40.169亿元，同比减少24.3%；归属于股东的净亏损为105.723亿元，2020年亏损为56.108亿元。

　　 小鹏 净亏损48.63亿元

　　3月28日晚间，小鹏汽车发布2021年财报。

　　数据显示，小鹏汽车营收为209.9亿元，同比增长259.1%；汽车销售收入为200.4亿元，同比增长261.3%；毛利率为12.5%，同比增长7.9%；净亏损48.63亿元，同比增长78%；2021年共交付98155台汽车，同比增长263%。

　　现金流方面，截至2021年12月底，小鹏汽车的现金储备金额为435.4亿元，同比增长23.2%。官方资料显示，目前小鹏汽车在售的三款车型分别为小鹏G3i、小鹏P5以及小鹏P7。

　　理想 净亏损3.215亿元

　　理想汽车2021年全年实现营收270.1亿元，较2020年94.6亿元增长185.6%；净亏损3.215亿元，较2020年人民币1.517亿元增加111.9%；2021年全年累计交付90491台，较2020年的32624台增长177.4%。

　　截至2021年12月31日，理想汽车的现金及现金等价物、受限制现金、定期存款及短期投资为501.6亿元，比去年同期增长67.9%。